Fundusze rynków wschodzących, które w ostatnich dwóch latach przynosiły większe zyski niż fundusze rynków rozwiniętych, teraz dla odmiany przynoszą większe straty.
Dla większości posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych pierwszy miesiąc nowego roku przyniósł z pewnością lekkie rozczarowanie. Zamiast opisywanego po wielokroć w fachowej literaturze tzw. efektu stycznia, czyli wzrostów cen akcji, na rynkach finansowych mieliśmy do czynienia z huśtawką nastrojów. Ostatecznie co trzeci fundusz zakończył miesiąc na plusie, a pozostałe przyniosły inwestorom straty, które w ekstremalnych przypadkach przekroczyły 10 proc.
Na polskiej giełdzie w pierwszej dekadzie stycznia indeksy spadały, w drugiej rosły, a w trzeciej znów zanurkowały. Koniec końców, w ogólnym rozrachunku styczeń dla warszawskiego parkietu zakończył się neutralnie. WIG, główny miernik koniunktury na GPW, stracił 0,7 proc. Indeks największych i najpłynniejszych spółek, WIG20, wypadł słabiej i zniżkował o 1,4 proc. Podążając za WIG-iem, uniwersalne fundusze polskich akcji zanotowały średnią stratę w wysokości 0,7 proc. Nie wszystkie jednak wypadły poniżej kreski, a najlepsze z tych, które przyniosły inwestorom zyski, pozwoliły zarobić mniej niż 1 proc. Pozytywnie wyróżnił się AXA Akcji Big Players, który zanotował zysk rzędu 2,3 proc. Na przeciwnym krańcu tabeli znalazły się natomiast Copernicus Akcji (-2,8 proc., UniKorona Akcje
(-2,5 proc. i kontynuujący, trwającą od dłuższego czasu złą passę, Arka Akcji (-2,1 proc..
Relatywnie lepsze wyniki funduszy akcji uniwersalnych w porównaniu z indeksem WIG20 to kwestia walorów małych i średnich spółek. Indeks tych pierwszych zyskał w styczniu 2,5 proc., a drugich 0,7 proc. Pokłosiem takiego stanu rzeczy są oczywiście lepsze – w porównaniu z funduszami uniwersalnymi – wyniki funduszy koncentrujących się na papierach firm z segmentu MiŚ. Pod względem zyskowności były one w styczniu jedną z najlepszych grup funduszy, notując średnią stopę zwrotu w wysokości 0,8 proc. W tej kategorii pięć funduszy może pochwalić się wzrostem wartości jednostki uczestnictwa o więcej niż 2 proc., to fundusze: KBC (2,8 proc., Noble Funds, ING, DWS (po 2,2 proc. i PZU (2 proc.. Najsłabsze fundusze Aviva, Allianz i PKO zanotowały straty rzędu 0,5-1 proc.
W styczniu, podobnie jak miesiąc wcześniej, złoty umacniał się względem euro i dolara, choć tempo nieco wyhamowało i euro potaniało o 0,65 proc., a dolar o 2,7 proc. Taka tendencja na rynku zwykle podbija wyniki funduszy, które rozliczają się w walucie innej niż złoty. Nie inaczej było i tym razem. Dzięki spadkowi kursu USD/PLN o wspomniane 2,7 proc., na czołowych miejscach pod względem zyskowności znalazły się fundusze akcji amerykańskich (+1,7 proc. oraz dłużne dolarowe (+0,7 proc..
Średnie stopy zwrotu w funduszy wg kategorii (grudzień 2010
grupa
1M
3M
6M
12M
24M
36M
akcji amerykańskich (USD
1,7%
5,9%
12,5%
12,8%
54,2%
-2,8%
akcji europejskich rynków rozwiniętych
1,1%
2,7%
5,6%
7,6%
21,1%
-9,8%
akcji polskich małych MiŚ
0,8%
2,4%
8,7%
18,9%
85,9%
-14,8%
dłużne dolarowe (USD
0,7%
-1,2%
2,3%
6,1%
26,5%
18,6%
akcji europejskich rynków rozwiniętych (EUR
0,5%
4,1%
9,0%
14,1%
48,6%
-5,8%
mieszane zagraniczne zrównoważone
0,4%
2,4%
5,6%
8,6%
33,3%
7,2%
rynku pieniężnego
0,2%
0,8%
1,8%
4,2%
9,1%
13,8%
dłużne eurowe (EUR
0,0%
-1,4%
-0,3%
1,7%
15,5%
12,2%
akcji europejskich rynków wschodzących MiŚ
-0,1%
-1,1%
2,5%
4,4%
60,9%
-21,9%
mieszane zagraniczne aktywnej alokacji
-0,1%
3,2%
7,4%
12,7%
45,6%
8,2%
akcji amerykańskich
-0,5%
5,4%
7,1%
13,6%
29,6%
13,8%
dłużne złotowe uniwersalne
-0,5%
-0,9%
1,1%
4,3%
12,0%
19,6%
akcji europejskich rynków wschodzących
-0,6%
2,0%
8,9%
13,6%
84,9%
7,8%
dłużne eurowe
-0,7%
-2,9%
-2,1%
-1,5%
3,4%
18,0%
akcji polskich uniwersalnych
-0,7%
2,5%
10,2%
17,9%
81,1%
-3,8%
mieszane polskie stabilnego wzrostu
-0,8%
-0,1%
3,6%
7,7%
28,7%
8,0%
dłużne złotowe papiery skarbowe
-0,8%
-1,4%
0,3%
3,9%
9,7%
18,2%
mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu
-0,8%
0,0%
1,5%
7,7%
23,0%
18,0%
mieszane polskie aktywnej alokacji
-0,9%
0,3%
5,3%
11,0%
42,8%
1,5%
mieszane polskie zrównoważone
-1,0%
0,6%
5,4%
9,7%
43,6%
1,2%
dłużne zagraniczne (PLN
-1,4%
-2,1%
-3,0%
2,3%
3,9%
28,4%
akcji globalnych rynków rozwiniętych
-1,6%
2,7%
5,8%
15,5%
36,7%
16,3%
dłużne dolarowe
-2,0%
-1,3%
-4,0%
5,2%
5,6%
40,0%
akcji globalnych rynków wschodzących
-3,1%
0,2%
7,3%
15,3%
78,9%
1,1%
akcji zagranicznych sektora nieruchomości
-3,2%
-4,9%
0,7%
6,9%
74,0%
-27,2%
akcji azjatyckich bez Japonii
-5,0%
-2,7%
4,9%
13,1%
59,7%
-3,3%
Źródło: Analizy Online.
Kolejny miesiąc generalnie lepiej radziły sobie fundusze inwestujące na rozwiniętych rynkach Europy i Ameryki, zaś zadyszka w dalszym ciągu męczy rynki zaliczane do grona rozwijających się. Najmocniej oberwały fundusze akcji azjatyckich (z wyłączeniem Japonii, które średnio straciły 5 proc. Fundusze akcji zaliczane do grupy globalnych rynków wschodzących zanotowały średnio 3,1-proc. spadek wartości jednostki uczestnictwa. Fundusze takie jak DWS Turcja czy ING Chiny i Indie potraciły po 8-9 proc. Przecenę na rynkach wschodzących po części można postrzegać jako zasłużoną korektę po dwóch latach pokaźnych wzrostów, a po części na pewno jako reakcję na destabilizację sytuacji politycznej w Tunezji i Egipcie. Globalni inwestorzy w takich sytuacjach odwracają się od tych wszystkich rynków, które postrzegane są jako relatywnie bardziej ryzykowne i wolą lokować kapitał w bezpieczniejszych miejscach, z dala od politycznych zawirowań.
Od Nowego Roku cena złota, które było przebojem roku 2010, spadła na światowych giełdach o ponad 6 proc., ciągnąc w dół także wyceny jednostek funduszy inwestujących na tym rynku, czy to na rynku instrumentów pochodnych, czy po prostu w akcje firm z branż powiązanych, jak spółki wydobywcze czy jubilerskie. Z tego też powodu najsłabszym spośród wszystkich otwartych funduszy był w styczniu Superfund Goldfuture, który stracił 12,4 proc. DWS Gold zanotował 7,4-proc. stratę.
W styczniu Rada Polityki Pieniężnej podjęła długo wyczekiwaną decyzję o podwyżce stóp procentowych. Na razie tylko o 0,25 pkt. proc., ale w opinii większości ekonomistów to dopiero początek. Odbiło się to negatywnie na cenach polskich obligacji, a zatem także funduszy w nie inwestujących. Średnia strata funduszy papierów skarbowych wyniosła 0,8 proc., a funduszy dłużnych uniwersalnych (inwestujących też w instrumenty dłużne emitowane nie tylko przez skarb państwa o 0,5 proc. Na ponad 30 funduszy dodatnia stopę zwrotu udało się wypracować jedynie sześciu, przy czym najwyższa stopa zwrotu wyniosła 0,6 proc. – tyle zarobiły Amplico Obligacji i Copernicus Dłużnych Papierów Skarbowych. Za to fundusze pieniężne, które są w znacznie mniejszym stopniu wrażliwe na ryzyko stopy procentowej, zanotowały średni zysk w wysokości 0,2-proc. I tak też prawdopodobnie będzie wyglądał cały bieżący rok, a sympatycy funduszy bezpiecznych lepiej zrobią, jeśli na ten czas przerzucą środki do funduszy pieniężnych, które średnio powinny przynieść większy zysk niż fundusze obligacji.
Źródło: Open Finance